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2020年云南中级会计考试_财务管理考试:债券投资的收益率

2019-10-25 14:45:39| 来源:

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债券投资的收益率

1.债券收益的来源

(1)名义利息收益=面值×票面利率

(2)利息再投资收益(无须单独考虑)——分期收取的利息将投资于同一项目,并取得与本金同等的利息收益率,同时承担再投资风险。

【提示】按货币时间价值的原理计算债券投资收益,已经考虑了再投资因素。

十博首次提款要存款吗(3)价差收益(资本利得收益):中途转让债券的卖价和买价之间的价差收益。

2. 债券的内部收益率(内含报酬率)

(1)含义

十博首次提款要存款吗①使“债券投资的净现值=0”的折现率

②使“债券未来现金流量现值=目前购买价格”的折现率

【提示】以市场利率(必要收益率)为折现率计算债券未来现金流量的现值,即为债券的内在价值;以内部收益率为折现率计算债券未来现金流量的现值,即为债券当前的市场价格。若:内在价值=市场价格,则:市场利率(必要收益率)=内部收益率。

(2)票面利率VS内部收益率

十博首次提款要存款吗①平价债券:内部收益率=票面利率

即:票面利率=折现率=内部收益率

面值=债券未来现金流量现值=目前购买价格

十博首次提款要存款吗②溢价债券:内部收益率<票面利率

③折价债券:内部收益率>票面利率

(3)计算方法

①逐次测试法,与求内含报酬率的方法相同

②简便算法

 

中级会计财务管理知识点

 

式中,I表示利息,B表示债券面值,P表示债券购买价格,N表示债券持有期限。分子是平均收益,分母是平均资金占用。

【延伸思考】采用贴现模式计算十博首次提款要存款吗借款或发行债券的资本成本。

十博首次提款要存款吗令:未来资本清偿额现金流量现值-筹资净额现值=0,可得:

十博首次提款要存款吗年利息×(1-所得税率)×(P/A,k,n)+面值(或本金)×(P/F,k,n)-筹资总额×(1-筹资费用率)=0

求解:折现率k,即为十博首次提款要存款吗借款或发行债券的资本成本。

可见,计算方法与债券的内部收益率相同,只是将年利息替换为税后利息,将债券目前购买价格替换为筹资净额。

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